多空交織（zhī）
螺紋鋼主（zhǔ）力1810合（hé）約數次上攻3800元/噸均無功而返，但本周一再度回到3800元（yuán）/噸上方。從宏觀方麵看，上（shàng）周五（wǔ）美國宣（xuān）布對340億（yì）美元中國產品加征25%的關稅，中方立刻予以還擊，中美（měi）貿易戰正（zhèng）式打響，市場對係統性（xìng）風險擔（dān）憂加劇，但國家為對衝貿易（yì）戰壓力可能采取對內刺激措（cuò）施；從產業（yè）層麵看，隨著高溫天氣持續，終端需（xū）求持續走（zǒu）弱，供應仍處於相對高位，供需麵向邊際（jì）走弱（ruò）方向演變，但庫存維持低位，供需矛盾並不突出。對（duì）於後市，我們認為，鋼價或延續振蕩走勢。
中美貿易戰衝擊
上周五，美國（guó）宣布對340億美元中國產品加（jiā）征25%的關稅，中國對等反製措（cuò）施同（tóng）時落地。中國商務部（bù）新聞發言人第一時間發表談（tán）話，稱中方“為了捍（hàn）衛國家核心利益和人民群（qún）眾利益，不得不（bú）作（zuò）出必要反擊”。中美貿（mào）易戰引發市場擔憂多月，此次靴子落地（dì）或加重市場對未來貿易戰進一步升級的擔憂。
雖然中國對美國（guó）直接（jiē）出（chū）口的鋼材（cái）數量非常小，幾（jǐ）乎可以忽略（luè）不計，但（dàn）考慮到貿易戰是一種係統性（xìng）風險，或對我國實體經濟產生衝擊，進而影響（xiǎng）整個鋼材的終端消費。貿易戰對鋼材市場（chǎng）而言無疑具有較大的負麵影響，隨著貿易（yì）戰的持續，這種（zhǒng）負麵影響或愈發明顯，市場的擔憂情緒仍有加重的可能。
中美貿易戰打響無疑會對宏觀經濟產生負（fù）麵衝擊，不排除未來國家會采取對內刺激的方式緩（huǎn）解貿易戰衝擊（jī）。
消費淡季效應顯現
隨著全國天氣逐步轉熱（rè），淡季對鋼材終端消費的影響逐步顯現，市場成交呈現（xiàn）逐步下（xià）行的態勢（shì）。根據相關機構監測的全國主流貿易商建築鋼材成（chéng）交量數據，4月日均（jun1）成交量為103.7萬噸，5月為89.4萬噸，6月為86.9萬噸，7月第一周日均成交為81.3萬噸。可以明顯看出，自4月以來終端成交量呈現逐步小幅下行的態勢。
今年華東（dōng）地區6月降雨較（jiào）多，高溫天氣持續天數不多，隨著（zhe）梅雨季結束，華東地區後期（qī）將迎來高溫天氣（qì），高溫（wēn）對下遊施工需求（qiú）產生較大的製約，或引發後期需求繼續走弱。
供應方麵，雖然（rán）前期有部分鋼廠檢修，但實際上產量下降並不明顯（xiǎn）。截至上周（zhōu）五，全國高爐產能利用率為（wéi）86.62%，僅較6月（yuè）1日高點87.51%下（xià）降0.89個百分點（diǎn）。同樣截至（zhì）上周五，相關機構統（tǒng）計的周度五大鋼材品種產量合計為1004.46萬噸，環比回升（shēng）6.50萬噸。可以看出，雖然目前是鋼廠的傳統檢修季，但由於鋼材利潤仍然（rán）處於高位（wèi），鋼（gāng）廠生產（chǎn）積極（jí）性（xìng）較高，檢修進度加快，並且提產方式多（duō）樣，實際產量下（xià）降並不明顯。考慮到今年表內日均粗鋼產量不斷刷（shuā）新曆史新高，即使當下有回落，總體（tǐ）供應也維持在高位。
綜合供需兩端情況來看，需求有繼續走弱的（de）壓力，而供應維（wéi）持高位運行，供需仍有邊際轉弱的壓力。但需要注意的是，目前的庫（kù）存水平仍處於低（dī）位，供需矛盾仍在累積當中。
庫存仍有上升可能
上周，鋼（gāng）材（cái）社會（huì）和（hé）鋼廠庫存雙雙環比回落，結束了（le）庫存（cún）連續兩周的回升勢頭，在（zài）一定程度上緩解了市場的擔憂情緒。截至上周五，鋼材（cái）主要品（pǐn）種社會（huì）庫存合計（jì）為1011.16萬噸，環比下降（jiàng）15.40萬噸；鋼廠庫存為462.46萬（wàn）噸，環比下降1.19萬噸。庫存增勢（shì）暫停，出現反複（fù），但結合前（qián）麵的供需兩端情況來看，後期庫存累積過程或會延續。
綜上，筆者認為，鋼價或延續（xù）振蕩走勢。從宏觀方麵看，中美貿易戰開啟，市場對係統性風險擔憂加劇，但國家為對衝貿易戰壓力有可能采取對內刺激措施；從產業層麵看，隨著高溫天氣持續（xù），終端需求持續走弱，但供需矛盾並不突出。
關鍵詞：鋼材（cái）,不鏽鋼價格,鋼價（jià）,鋼鐵
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